스테그플레이션 정의와 특징, 원인, 영향, 대처 방안

스테그플레이션 정의와 특징

스테크플레이션(Stagflation)은 경제학에서 경기침체(Stagnation)와 물가상승(inflation)이 동시에 발생하는 특이한 경제현상을 뜻합니다. 일반적으로 경제가 침체되면 물가의 상승이 둔화되는 것이 자연스럽지만 스테그플레이션은 경기침체와 물가상승이 동시에 일어나면서 경제 성장을 약화시키고 회복을 어렵게 한다는 점에서 큰 위험이라 할 수 있습니다.

 

스테그플레이션 주요 특징

• 높은 실업률 : 경제 성장이 둔화되면서 기업의 실적부진으로 고용이 감소하여 실업률이 증가합니다.
• 고물가 : 원자재 가격이 상승하거나 공급망이 원활하게 돌아가지 못하면서 그로인해 소비자 물가가 상승합니다.
• 정책딜레마 : 보통 경기가 안 좋은 상황에서는 균형있는 물가상승이 이뤄지지 않아 중앙은행과 정부는 시중에 현금을 늘려 물가를 올리려고 하지만 스테그플레이션은 물가상승이 함께 발생하면서 경기 부양과 물가 안전 중 어느 하나를 선택하기 어렵게 만듭니다.

 

스테그플레이션이라는 용어는 1970년대 세계 오일쇼크 이후 본격적으로 사용되기 시작했으며, 오늘날에도 각국뿐만 아니라 글로벌 경제에 큰 타격을 주는 위험요소로 여겨지고 있습니다.

스테그플레이션 주요 원인 

스테그플레이션은 단일 원인보다는 경제적, 정치적 요인이 복합적으로 작용하여 발생합니다.

• 공급 충격(Supply Shock)

공급망 차질이나 원자재 가격 급등은 기업의 생산비를 상승시키고, 이는 곧 소비자에게 부담으로 전가됩니다. 예를들어 1970년대 오일쇼크는 원유 가격의 급등으로 물가상승과 경기침체가 함께 발생한 사건입니다.

• 통화 정책 실패

중앙은행이 금리를 인하하거나 양적완화 정책으로 시장에 과도하게 유동성을 공급하면 인플레이션과 경기침체를 동시에 야기할 수 있습니다. 예를 들어 경기가 과열될까 우려하 금리 인상을 지나치게 주도하면  이자 부담으로 인해 투자를 위한 대출이 줄어들고 부동산 거래도 감소하며 경제 성장까지 둔화될 가능성이 큽니다. 

• 노동 생산성 저하

기술 발전 둔화, 노동력 부족 등으로 인해 노동 생산성이 떨어지면 같은 양의 제품을 생산하기 위해 더 많은 노동시간이 필요하게 됩니다. 즉 기업이 동일한 생산량을 유지하기 위해 인건비 등 더 많은 생산비를 지출해야 하기에 기업의 생산 효율성이 감소하게 됩니다. 게다가 노동생산성이 떨어지면 단기적으로 노동력을 늘려 생산량을 유지하려 하면서 기술 혁신이나 투자의지가 감소하면서 경제성장을 늦추게 됩니다. 

• 글로벌 불확실성 

미중갈등, 러시아-우크라이나 전쟁 같은 지정학적 갈등, 무역전쟁, 팬데믹 같은 외부 요인들은 글로벌 공급망에 차질을 주어 원재료 가격 상승과 무역 경제를 어렵게 만들어 스테그플레이션을 유발할 가능성이 높습니다.

 

스테그플레이션이 경제와 개인에게 미치는 영향

경제적영향

• 투자위축

기업은 높은 생산 비용과 불확실한 경제 상황으로 인해 신규 투자와 고용에 소극적인 입장을 취하게 됩니다. 그로 인해 기술혁신이나 자동화에 필요한 자원을 투자하기보다는 현상을 유지하려 하면서 장기적으로는 경쟁력이 약화될 수 있습니다.

• 국가 재정 악화

물가 불안정, 가계 소비 감소와 기업의 실적 악화 등으로 세수가 감소하고 사회복지 지출 증가로 인해 정부 재정이 악화되어 국가 정책 집행이 어려워지고 채무가 증가될 수 있습니다.

• 중앙은행 정책의 한계

물가안정과 경기 부양이라는 두 가지 목표를 달성하기가 어렵기 때문에 중앙은행의 역할에 제약이 걸리게 됩니다. 

 

개인적 영향

• 실질 소득 감소

물가가 상승하면 임금 인상률이 이를 따라가지 못해 실질적 소득과 가계의 구매력이 감소하게 됩니다.

• 저축과 투자 손실

계속되는 높은 물가 상승률은 저축의 화폐 가치를 하락시키며 저축의 실질 가치를 감소시켜 저축수요가 줄어들게 됩니다. 그로 인해 변동성이 큰 금융시장으로 통화가 몰리게 되며 투자 손실이 발생할 가능성이 높아집니다. 

• 일자리 불안

원자재 등의 물가 상승으로 인해 기업의 비용 부담이 증가하면서 인건비를 줄이기 위해 고용을 줄이게 됩니다. 그로인해 실업률은 증가하고 가계의 소득이 감소하여 재정 안정성을 위협하게 됩니다. 

 

스테그플레이션 대처 방안

스테그플레이션은 일반적인 경제위기와는 달리 단기적인 해결책이 없는 복잡한 상황입니다. 따라서 효과적인 대처 방안을 모색하려면 정부, 기업, 개인의 적극적인 대응이 필요합니다.

• 정부와 중앙은행의 정책 조율

정부는 장기적 관점에서 에너지 의존도를 줄이고 지속적인 연구개발 투자를 통해 혁신 산업을 육성해 생산성을 향상해야 합니다. 동시에 중앙은행은 금리 정책을 신중하게 조정하여 물가를 안정시키면서 경제 성장률 또한 하락하지 않는 정책을 집행해야 합니다. 

• 에너지 전환과 공급망 안정화

원자재에 의존적인 현 시스템에서 벗어나 재생 가능한 에너지를 통해 에너지 가격 변동성에 대한 의존도를 낮춰가며 특정 지역이나 국가가 아닌 다양한 공급망을 구축해나가야 합니다.

• 개인의 재정 관리 전략

경제침체와 물가 상승이라는 불확실한 상황에서는 소비습관을 점검하고 불필요한 지출을 줄여 재정 건전성을 유지해 나가고 저축 비중을 조정하고 인플레이션을 방어할 수 있는 자산에 투자하는 등 투자 포트폴리오에 변화를 주어 물가 상승에 대비해야 합니다.